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华安证券: 给予太阳纸业买入评级

  • 发布日期:2022-07-01 11:58    点击次数:70
  • 2022-04-17华安证券股份有限公司马远方对太阳纸业进走研讨并发布了研讨告诉《营收合预期,剩余进入向上通道》,本告诉对太阳纸业给出买入评级,今朝股价为11.99元。

    太阳纸业(002078)

    首要不悦目点:

    公司发布2021年年报,营收添长48.2%。

    公司21年实现营收319.97亿元,同比+48.21%;实现归母净收好29.57亿元,同比+51.39%;其中Q4实现营收82.82亿元,同比+39.19%,实现归母净收好1.89亿元,同比-66.98%,净收好下滑主因Q4能源成本上升所致。

    众纸栽、众生意买卖齐头并进,林浆纸一体化纵深发展。

    公司凝思主业,聚焦高品质、差别化产品,众元化布局战略清澄。分产品来看,公司21年文化纸/牛皮箱板纸/熔解浆/淋膜原纸营收离婚实现127.7/98.7、32.6/10.7亿元,同比离婚+19.2%/136.6%/49.2%、95%。其中公司牛皮箱板纸、淋膜原纸定位高端,在表废禁令、以纸代塑等背景下市场必要繁荣,营收添速亮眼。从产能范围上看,公司21H2广西一期项而今接连投产,浆纸总产能突破千万吨,“三大基地”的战略格局基本形成。此表公司2月签订投资制定,拟在南宁投建525万吨林浆纸一体化项而今,进一步优化产品布局、打造周备材料供答编制,在能耗指标收紧下公司在建产能的稀缺性凸显,为公司他日发展奠定坚实基础。

    文化纸必要回暖,自有浆上风凸显,剩余进入向上通道。

    公司21Q4受能源成本上涨、必要疲弱等因素影响剩余承压,毛利率环比下滑4.52pct。22Q1文化纸景气度回升,传统出版订单必要开释,文化纸进口量低沉改善供答压力,成本端浆价高位颠簸对纸价形成较强成本赞成。公司积极推进文化纸挑价政策落地,广西55万吨产能重新转产文化纸,充实发挥自有浆上风平抑成本;此表今朝能源价格回落,公司首要生产基地受疫情影响较幼,预期22Q1剩余改善显明。中修长来看,公司强化林浆纸一体化布局、接连贯彻差别化竞争策略,具备产品力、范围、成本等众重上风,有看进一步升迁市场据有率。俺们预测公司22-24年归母净收好离婚为30.86/32.77/36.96亿元,同比离婚添长4.4%/6.2%/12.8%,维持“买入”评级。

    风险挑示

    原材料价格大幅震撼、产能投放不敷预期、市场竞争加剧、疫情逆复风险

    该股迩来90天内共有20家机构给出评级,买入评级19家,添持评级1家;去时90天内机构宗旨均价为16.21。证券之星估值分析工详尽现,太阳纸业(002078)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1~5星,最高5星)

    〖证券之星数据〗

    本文不组成投资提议,股市有风险,投资需稳健。





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